紐帶
計算債券價格、收益率和回報
本站計算器僅提供一般性估算與參考資訊，不構成任何金融、投資、稅務或法律建議。在做出任何決定前，請諮詢合格的專業人士。
如何使用紐帶
- 1輸入債券面值、票面利率、剩餘年限和當前市場價格。
- 2如有需要，補充付息頻率、贖回條款或稅收假設。
- 3檢視到期收益率、當前收益率和估算總回報。
債券收益率如何計算
近似到期收益率 = (年票息 + (面值 - 價格) / 年限) / ((面值 + 價格) / 2)票面利率表示每年票息佔面值的百分比。
到期收益率反映持有到期時的總回報，包含價格變動和再投資票息的影響。
當市場利率上升時，已發行債券的價格通常會下跌，反之亦然。
這張表揭示了債券最反直覺的一點：市場利率下跌時，已發行債券反而漲價。因為票息固定在 50 元（1,000 × 5%），當市場只給 3% 時，這隻債券的 50 元票息變得搶手，買家願意溢價買入，把價格推到 1,170.60 元。反之市場利率升到 7%，50 元票息毫無吸引力，只能折價到 859.53 元才賣得掉。
注意「當前收益率」和「到期收益率」的區別：當前收益率只是年票息除以買入價（50 ÷ 1,170.60 = 4.27%），它忽略了到期時你只能拿回 1,000 元面值、而非 1,170.60 元這一事實，因此高估了溢價債券的實際回報。判斷債券真實收益必須用到期收益率（YTM）。
| 市場利率 | 債券價格 | 當前收益率 | 溢價/折價 |
|---|---|---|---|
| 3% | 1,170.60 元 | 4.27% | 溢價 17.1% |
| 4% | 1,081.11 元 | 4.63% | 溢價 8.1% |
| 5% | 1,000.00 元 | 5.00% | 平價 |
| 6% | 926.40 元 | 5.40% | 折價 7.4% |
| 7% | 859.53 元 | 5.82% | 折價 14.0% |
面值 1,000 元、票面利率 5%、10 年期債券在不同市場利率下的價格
常見問題
票息和收益率有什麼區別？
票息是固定的利息支付；收益率是基於你實際買入價格計算的有效回報。
為什麼債券價格與市場利率反向變動？
新發行債券按市場利率付息，因此老債券的低票息必須通過折價交易才有競爭力。
這個計算器適合零息債券嗎？
最適合附息債券；零息債券需要不同的再投資假設。
為什麼利率和債券價格反向變動？
因為票息在發行時就鎖死了。市場利率下跌，新發債券票息更低，老債券的高票息更值錢，需求上升、價格上漲；市場利率上升，新發債券票息更高，老債券被嫌棄，只能降價賣。這個反向關係是所有債券定價的基礎，也是加息週期裡債券基金淨值下跌的原因。
久期是什麼，為什麼要看它？
久期衡量債券價格對利率變動的敏感度，可以理解為「回本所需的加權平均年限」。久期越長，利率變動對價格的衝擊越大。粗略規律：利率變動 1 個百分點，債券價格約變動「久期 × 1%」。一隻久期 8 年的債券，利率升 1% 時價格約跌 8%。所以擔心加息時應選短久期債券。